中期调整开始　逢反弹宜减仓

从大盘近期走势看，市场投资热情已大大减退。大盘不但击穿了60日均线，还击穿了大盘今年以来形成的上升通道的下轨，K线图已形成M头。这显示大盘中期调整已开始。由于今年股指已持续8个多月走牛，这期间虽然经过几次调整，但无论是从时间上，还是从幅度上都不够充分，一些中线技术指标，特别是月线一直处在超买区，因此，中线技术指标需要调整。另外，随着股指不断创新高，市场整体市盈率已高达60多倍，这在一定程度上限制了大盘上涨动力。况且从中期报告显示，上市公司业绩并没有出现市场所预期的增长，而今年股价的涨幅却远远大于业绩的增长，因此，市场需要进行股价结构调整。另一方面二板市场的建立正在进入倒计时，该消息对市场影响较大。虽然二板市场建立同时，管理层将采取一些有效的措施来减缓对主板市场的冲击，如建立开放式基金、允许社保基金入市等等，但由于短时间一下上市30、40家，这种急剧扩容势必会分流主板市场资金。其次国有股的减持和年底资金回笼压力都将造成市场资金不平衡。也正因如此，目前主力离场观望意愿明显。考虑到前述一些制约因素，估计本次调整的时间会稍长，有可能在年内3个多月，其间虽有反弹震荡提供的短线市场机会，但整体上将以调整格局为主。

由于沪指1900点至1950点间为6月份反复整理一个月的箱体，换手相对较充分，是一个重要的多头成本区域，同时也是年内升幅回档的第一个黄金分割位，将是多头一道极为重要的防线，因此，本次调整的第一个杀跌波段将在此区间寻求支撑，上周大盘已跌至该区域，并在1920多点止跌反弹，也表明确实有一定支撑。从上周四、上周五走势看，虽然每次反弹力度不大，但恐慌性抛盘已大大减少。而且网络科技股经过近期急跌后，也出现止跌启稳迹象。其次由于近期无量下跌，主力很难顺利出货，目前短线指标在底部已形成交叉，因此，预示短期大盘有进一步反弹空间，但60日均线处即2000点将会形成一定阻力。